Korporat ventura perusahaan sering berinvestasi di perusahaan pemula untuk mengidentifikasi bisnis yang tepat untuk dibeli nanti. Bahkan, menurut David Benson dari Universitas Brigham Young dan Rosemarie Ziedonis dari University of Oregon, 20 persen dari akuisisi yang dilakukan oleh perusahaan-perusahaan dengan operasi modal ventura perusahaan terbesar adalah dalam bisnis-bisnis yang sebelumnya diinvestasikan oleh modal ventura ventura mereka.
$config[code] not foundBenson dan Ziedonis menemukan pola yang mengejutkan dalam pembelian ini. Dalam artikel yang akan datang dalam Jurnal Ekonomi Keuangan, mereka melaporkan bahwa ketika perusahaan membeli startup dalam portofolio modal ventura mereka, nilai pemegang saham biasanya berkurang $ 63 juta.
Ini tidak terjadi ketika perusahaan membeli bisnis di mana mereka belum berinvestasi. Dalam akuisisi ini, nilai pemegang saham biasanya meningkat sebesar $ 8,5 juta.
Mengapa nilai pemegang saham berkurang ketika perusahaan membeli startup di portofolio modal ventura perusahaan mereka? Para penulis memeriksa apakah pengakuisisi overbid karena persaingan, masalah dalam tata kelola perusahaan atau kepercayaan diri CEO yang berlebihan, dan tidak menemukan bukti untuk mendukung semua penjelasan ini.
Sebaliknya, penulis menemukan bahwa program modal ventura perusahaan yang bertempat di organisasi yang terpisah cenderung tidak mengalami kehilangan nilai pemegang saham dalam akuisisi perusahaan portofolio mereka, tetapi program-program yang bertempat di dalam organisasi utama melakukannya. Pola ini menunjukkan bahwa penjelasan untuk penurunan nilai pemegang saham terletak pada keakuratan evaluasi investor terhadap perusahaan sasaran.
Benson dan Ziedonis menemukan bahwa penilaian perusahaan portofolio oleh unit usaha perusahaan otonom kurang bias dibandingkan dengan program yang diadakan secara internal dan operasi otonom melakukan investasi pemantauan pekerjaan yang lebih baik. Para penulis menghubungkan pendekatan superior dari unit-unit yang lebih independen dengan eksposur mereka yang lebih besar untuk menangani aliran dan pengalaman keuangan yang lebih dalam.
Singkatnya, penelitian ini menunjukkan bahwa perusahaan yang ingin memperoleh start-up di mana mereka melakukan investasi modal ventura perusahaan harus mempertimbangkan mendirikan operasi modal ventura mereka sebagai unit bisnis independen.
4 Komentar ▼
