California telah menjadi negara nomor satu untuk investasi ventura selama lebih dari 30 tahun. Tidak masalah apakah Anda mengukur aktivitas VC dalam dolar, transaksi yang dilakukan, atau modal yang dikelola. Sebenarnya, berdasarkan langkah-langkah tertentu, California hari ini menyumbang sepotong kue modal usaha yang lebih besar daripada 30 tahun yang lalu.
Dominasi California dalam Modal Ventura
Data National Venture Capital Association (NVCA) menunjukkan bahwa, pada tahun 2009, setengah dari semua dolar modal ventura yang diinvestasikan di Amerika Serikat dikerahkan di California. Dan selama periode 29 tahun dari 1980 hingga 2009, negara bagian bertanggung jawab atas 44,1 persen dari semua dolar investasi modal ventura. Tidak pernah sejak tahun 1980 California mencapai kurang dari 32,2 persen dari dolar yang dimasukkan oleh VC ke dalam startup.
Pola yang sama dapat dilihat dari data tentang transaksi. Pada 2009, California menyumbang 40,6 persen dari semua transaksi modal ventura A.S. Antara 1980 dan 2009, negara bagian menyumbang rata-rata 38,9 persen dari semua investasi VC. Dan tidak ada dalam satu tahun sejak 1980 yang melakukan akun negara untuk kurang dari 32,2 persen dari kesepakatan AS VC.
Di antara wilayah metropolitan, poros San Francisco / San Jose telah mendominasi modal ventura selama beberapa dekade. Menurut sebuah studi oleh Henry Chen dari Universitas Harvard dan rekan-rekannya, wilayah San Francisco / San Jose menyumbang 19 persen dari semua kantor modal ventura pada tahun 1985 dan 24,4 persen pada tahun 2005. Sebaliknya, Washington DC hanya meningkat dari 3,1 menjadi 5,3 persen dari semua kantor selama periode 20 tahun yang dipelajari oleh para peneliti, dan Atlanta hanya meningkat dari 1,8 persen menjadi 2,3 persen.
Mengapa Tidak Mungkin Berubah
Dominasi California (dan wilayah metro San Francisco / San Jose pada khususnya) dalam modal ventura tampaknya tidak akan berubah. Distribusi modal ventura di seluruh negara bagian hampir tidak berubah selama dua dekade terakhir meskipun industri telah melalui perubahan luar biasa - tingkat pengembalian, jumlah uang yang diinvestasikan, dan jumlah perusahaan yang berubah secara dramatis. Jika ekspansi dan kontraksi industri tidak mengubah distribusi geografis modal ventura, maka distribusinya harus sangat stabil.
Stabilitas itu adalah fungsi dari umpan balik positif antara pemodal ventura dan pengusaha yang membutuhkan pendanaan VC. Kapitalis ventura perlu menemukan investasi yang baik, membantu wirausahawan untuk membangun perusahaan, dan memastikan bahwa pendiri bisnis bertindak sesuai dengan minat investor. Semua itu lebih mudah jika investor berinvestasi secara lokal dan tetap berinvestasi di tempat-tempat di mana banyak perusahaan yang didukung modal ventura sudah ada. Dalam penelitian mereka, Chen dan koleganya menemukan bahwa ketika perusahaan modal ventura membuka kantor baru, mereka cenderung berekspansi ke Boston, San Francisco / San Jose, atau New York, daripada di tempat-tempat di mana modal ventura belum lazim.
Pengusaha yang model usahanya membutuhkan modal ventura, pada gilirannya, cenderung untuk mencari di dekat pemodal ventura yang ada karena lokasi-lokasi itu adalah tempat pendanaan lebih mudah ditemukan. Akibatnya, pemodal ventura dan pengusaha yang mereka biayai tetap terkonsentrasi di tempat-tempat seperti Lembah Silikon selama 30 tahun terakhir.
Implikasi
Perusahaan yang didukung modal ventura adalah bisnis berkinerja tinggi, menciptakan lebih banyak pekerjaan, menghasilkan lebih banyak inovasi, dan menghasilkan lebih banyak kekayaan daripada jenis startup lainnya. Pola ini telah menyebabkan para gubernur dan legislatif mencari cara untuk membangun industri modal ventura di negara bagian mereka.
Namun, perubahan kebijakan, seperti menurunkan pajak pendapatan negara, telah berbuat banyak untuk meningkatkan jumlah modal ventura di sebagian besar negara. Alih-alih, modal ventura tetap terkonsentrasi di tempat yang paling lazim 30 tahun lalu.
Lingkaran umpan balik positif antara investor dan pengusaha membuat negara bagian lain tidak membangun industri modal ventura mereka. California terus mendapatkan bagian terbesar dari modal ventura A.S., menjadikannya tujuan utama untuk memulai perusahaan teknologi tinggi yang membutuhkan modal ventura; dan kehadiran perusahaan-perusahaan itu di California memimpin pemodal ventura untuk memusatkan upaya mereka di sana.
Catatan Editor: Artikel ini sebelumnya diterbitkan di OPENForum.com dengan judul: "Membuat Venture Capital Ecosystems." Itu diterbitkan ulang di sini dengan izin.
3 Komentar ▼
