Program SBIC: Hentikan Pendarahan

“Modal ventura adalah bisnis yang berisiko di tangan para profesional. Ketika dilakukan oleh pemerintah federal itu cenderung ke arah bencana, seperti Administrasi Bisnis Kecil sekarang mengakui tentang upaya selama satu dekade untuk mengakali Warren Buffett.

SBA meluncurkan program Efek yang Berpartisipasi pada awal 1990-an dengan alasan yang meragukan bahwa tidak ada modal ventura yang cukup untuk perusahaan kecil pemula. Program ini menjamin pinjaman untuk dana modal ventura, dan telah mendukung beberapa pemenang. Tetapi juga telah mendukung lebih dari beberapa anjing, seperti dana $ 60 juta Zero State Capital VI, yang berinvestasi dalam "perusahaan teknologi baru dan baru," meskipun tampaknya tidak "cukup". Dana tersebut diharapkan akan masuk ke penerima pada bulan Mei, dan Boston Business Journal baru-baru ini melaporkan bahwa eksekutif perusahaan sekarang mengakui dana tersebut, yang diluncurkan pada tahun 1999, adalah "bencana yang tidak terselesaikan."

Setelah 10 tahun seluruh program Efek Berpartisipasi telah memperkirakan kerugian sebesar $ 2,7 miliar, kepala SBA Hector Barreto mengatakan kepada Kongres bulan lalu. Dari itu, "$ I.7 miliar … direalisasikan kerugian uang tunai," katanya. Sebenarnya, ini lebih buruk: Kami masih bertahun-tahun untuk mengetahui beban utama program pada pembayar pajak karena dana modal ventura diberikan 10 tahun untuk membayar kembali uang tersebut. Total paparan pemerintah per 30 September lalu adalah $ 11,25 miliar.

***

Kabar baiknya adalah bahwa Associate Administrator untuk Investasi SBA, Jaime Guzman-Fournier, diharapkan untuk merekomendasikan bahwa program tersebut dibunuh ketika ia muncul hari ini di hadapan Komite Usaha Kecil House. Tapi tidak ada ide buruk yang bisa mati dengan mudah di Kongres. Dan pada persidangan hari ini, Ketua Don Manzullo (R., Illinois) diharapkan untuk mempromosikan "reformasi" bukannya pembunuhan belas kasihan.

***

Republikan dari semua orang harus tahu lebih baik daripada memajaki beberapa orang Amerika lebih banyak sehingga pemerintah dapat berinvestasi dalam bisnis yang tidak dapat meningkatkan modal swasta yang cukup. Kongres bahkan tidak dapat menyeimbangkan anggaran, apalagi memilih saham telekomunikasi atau biotek yang unggul. Yang ini bahkan bukan panggilan akrab. "

Saya setuju dengan Journal dan telah menulis sebelum meminta Kongres untuk keluar dari investasi ventura. Memang Anda hanya perlu melihat laporan Inspektur Jenderal ini untuk memahami alasannya.

Bukannya saya menentang start-up atau bisnis kecil - tentu saja tidak. Tetapi ada cara yang tepat untuk mendanai sebagian besar perusahaan baru dan cara yang salah. Sebagian besar perusahaan baru perlu mendanai diri mereka sendiri melalui bootstrap, mis., Menggunakan uang dan uang mereka sendiri yang mereka hasilkan dari penjualan pelanggan. Dengan begitu mereka membuktikan kelayakan bisnis mereka. Kemudian, ketika mereka mendapatkan kaki mereka, pinjaman dapat membantu mereka berkembang.

Modal ventura adalah untuk persentase kecil yang sangat kecil dari perusahaan dengan model bisnis pertumbuhan tinggi. Pendanaan ventura diperlukan untuk kelompok kecil pemula ini. Biaya investasi untuk meluncurkan atau menumbuhkan bisnis teknologi tinggi bisa sangat besar. Tetapi biarkan investor profesional mengambil risiko mendanai minoritas kecil perusahaan yang memenuhi syarat untuk usaha ini, bukan pembayar pajak.

Pada masa-masa sulit tahun 1990-an, sikap yang berbeda terhadap investasi berlaku. Angin investasi ventura lebih konservatif sekarang. Dengan manfaat melihat ke belakang pasca-Dot-Com-bust, kita sekarang harus mampu menempatkan dana ventura ke dalam perspektif yang lebih baik dan menyadari betapa risikonya itu.