Seperti semua pasar, pasar modal ventura memiliki siklus boom dan bust.
Saat ini, industri berada di tengah-tengah booming, dengan tingkat investasi yang tidak terlihat sejak puncak siklus terakhir, 15 tahun yang lalu. Namun booming ini terlihat sangat berbeda dari pendahulunya.
Lebih sedikit, lebih banyak investor yang berorientasi keuangan, mengelola jumlah modal yang lebih kecil, menempatkan uang mereka ke tahap selanjutnya, perusahaan yang lebih tua terkonsentrasi di geografi dan industri yang lebih sempit, dan lebih banyak keluar melalui akuisisi daripada penawaran umum perdana (IPO) kali ini..
$config[code] not foundKomunitas modal ventura saat ini jauh lebih kecil daripada pada saat boom terakhir.
National Venture Capital Association (NVCA) melaporkan bahwa 1.704 dana modal ventura beroperasi pada tahun 2000, tetapi hanya 1.206 pada tahun 2014.
Selama boom terakhir, industri ini mengelola lebih dari dua kali jumlah modal yang dilakukannya hari ini - $ 331,5 miliar (dalam dolar 2015) versus $ 158 miliar (dalam dolar 2015).
Dana rata-rata pada tahun 2014 hanya dua pertiga ukuran dana rata-rata pada pergantian milenium.
Kapitalis ventura jauh lebih mungkin menjadi lembaga keuangan murni daripada pada saat boom terakhir. Dana modal ventura perusahaan - lengan investasi modal ventura dari perusahaan yang beroperasi seperti Intel dan Google - menyumbang 24,1 persen dari semua investasi modal ventura pada tahun 2000, tetapi hanya 17,6 persen dari investasi VC yang dibuat tahun lalu.
Demikian pula, potongan dana modal ventura perusahaan dolar modal ventura telah menyusut dari 14,1 persen dari total pada tahun 2000 menjadi 10,7 persen pada tahun 2014.
Transaksi modal ventura telah bergerak ke tahap selanjutnya dalam siklus investasi kali ini.
Menurut NVCA, 16,8 persen dari dolar investasi ventura dan 9,8 persen dari investasi yang dilakukan berada pada tahap selanjutnya pada tahun 2000. Pada 2014, fraksi-fraksi tersebut masing-masing adalah 24,5 persen dan 19,4 persen.
Kapitalis ventura lebih fokus pada kesepakatan yang sebelumnya diinvestasikan oleh pemodal lain - malaikat bisnis, malaikat super, kelompok malaikat, pemodal ventura, dan sebagainya.
Pada tahun 2000, 72,8 persen dari dolar modal ventura dan 57,5 persen dari investasi modal ventura masuk ke dalam kesepakatan tindak lanjut alih-alih peluang pendanaan pertama kali. Pada tahun 2014, fraksi lanjutan naik menjadi 85 persen dari dolar modal ventura dan 65,9 persen dari investasi modal ventura.
Seperti dilambangkan oleh diskusi media tentang putaran penggalangan dana besar Uber dan Airbnb, jumlah pembiayaan usaha yang sangat besar telah meningkat secara dramatis. Akibatnya, penilaian transaksi modal ventura tipikal lebih tinggi hari ini daripada pada puncak siklus sebelumnya, bahkan ketika diukur dalam istilah yang disesuaikan dengan inflasi.
Penilaian median pra-uang dari investasi ventura naik dari $ 35 juta (dalam dolar 2015) pada tahun 2000 menjadi $ 40 juta pada tahun 2015, menurut analisis oleh firma hukum WilmerHale.
Investasi modal ventura menjadi jauh lebih terkonsentrasi di perusahaan perangkat lunak di California. Pada kuartal kedua 2000, industri perangkat lunak menerima 25 persen dolar modal ventura. Pada kuartal kedua tahun ini, industri mengumpulkan 42 persen.
Pada tahun 2000, perusahaan rintisan yang berbasis di California menangkap 41 persen pendanaan modal ventura, sedangkan pada 2014, mereka meraih 57 persen.
Hari-hari ini, jalan keluar paling mungkin terjadi melalui akuisisi, sedangkan IPO adalah jalur yang lebih umum dalam buku sebelumnya. Data NVCA menunjukkan bahwa 39 persen dari keluar modal ventura yang sukses terjadi melalui IPO pada tahun 2000 tetapi, pada tahun 2014, hanya 20 persen yang melakukannya.
Perusahaan yang didukung modal usaha membutuhkan waktu lebih lama untuk keluar. Waktu rata-rata untuk IPO adalah 3,1 tahun pada tahun 2000, tetapi 6,9 tahun pada tahun 2014. Untuk keluar melalui merger dan akuisisi, waktu rata-rata untuk keluar adalah 3,2 tahun pada tahun 2000 dan 6,2 tahun pada tahun 2014.
Sementara industri modal ventura kembali booming setelah beberapa tahun gagal, siklus naik berbeda kali ini. Dalam dunia keuangan kewirausahaan, sejarah berubah seperti itu berulang.
Foto Saham Ticker melalui Shutterstock
1
