Apakah pembiayaan awal berbeda untuk bisnis milik minoritas? Sampai baru-baru ini, ini adalah pertanyaan yang sulit untuk diperiksa karena sebagian besar data pada usaha kecil melihat bisnis yang ada pada berbagai usia. Tetapi pengembangan Survei Perusahaan Kauffman (KFS) - upaya untuk melacak sampel perusahaan yang didirikan pada tahun 2004 dari waktu ke waktu - telah memungkinkan para peneliti untuk mengeksplorasi pertanyaan itu.
Dalam sebuah makalah yang disiapkan untuk Badan Pengembangan Bisnis Minoritas, dan dalam laporan lain yang diproduksi oleh Kauffman Foundation, Alicia Robb dari Kauffman Foundation dan rekan-rekannya Rob Fairlie dari University of California Santa Cruz dan David Robinson dari Duke University memeriksa data KFS dan menemukan bahwa bisnis baru yang dimiliki minoritas lebih kecil kemungkinannya daripada bisnis baru yang dimiliki White dibiayai dengan utang luar negeri dan ekuitas. Tetapi alasan mengapa tidak ada hubungannya dengan bisnis yang dimiliki minoritas daripada dengan perbedaan antara kulit putih dan perusahaan baru yang dimiliki minoritas.
$config[code] not foundAPA YANG DITUNJUKKAN DATA Robb dan Fairlie melaporkan bahwa permodalan awal bisnis yang dimiliki minoritas lebih rendah daripada bisnis milik White (rata-rata $ 75.000 versus $ 90.000). Selain itu, kesenjangan ini melebar ketika perusahaan matang, mereka menjelaskan, karena perusahaan muda yang dimiliki minoritas rata-rata arus masuk investasi tahunan kira-kira dua pertiga dari bisnis White yang dimiliki ($ 30.000 versus $ 45.000) selama tiga tahun berikutnya.
Secara khusus, kesenjangan kapitalisasi antara White dan Black yang dimiliki start-up sangat besar. Menurut Robb, Fairlie dan Robinson, "Bisnis milik kulit putih rata-rata memiliki modal awal lebih dari $ 80.000, sedangkan bisnis milik kulit hitam memiliki modal awal kurang dari $ 30.000." Selain itu, kesenjangan dalam permodalan ini terus berlanjut selama tahun-tahun awal usaha.. Para penulis melaporkan bahwa bisnis-bisnis milik-Putih menerima dua kali lipat jumlah suntikan uang tunai dari bisnis-bisnis milik-Hitam selama dua tahun berikutnya Perusahaan baru yang dimiliki oleh minoritas memperoleh lebih sedikit uang dari sumber luar (selain pendiri dan teman serta kerabat mereka) daripada bisnis milik kulit putih. Robb dan Fairlie menemukan bahwa 4,7 persen dari perusahaan baru yang dimiliki White menaikkan ekuitas eksternal di tahun awal mereka, tetapi hanya 3,5 persen dari perusahaan baru yang dimiliki minoritas yang melakukannya. Dikombinasikan dengan kapitalisasi keseluruhan yang lebih rendah dari bisnis baru yang dimiliki minoritas, persentase yang berbeda ini berarti bahwa rata-rata permulaan yang dimiliki minoritas meningkatkan $ 2,984 dalam ekuitas luar, sedangkan rata-rata bisnis baru yang dimiliki White memperoleh $ 7.607, Robb dan Fairlie melaporkan. Kesenjangan ini bertahan saat perusahaan matang. Menurut penelitian Robb dan Fairlie, selama tiga tahun ke depan, perusahaan baru yang dimiliki minoritas menerima 46 persen dari modal baru mereka dari para pendiri, sedangkan untuk perusahaan baru yang dimiliki oleh orang kulit putih, angka ini hanya 33 persen. Kesenjangan yang serupa dapat dilihat pada utang luar negeri, dengan Robb dan Fairlie melaporkan bahwa perusahaan baru yang dimiliki minoritas rata-rata $ 30.000 dalam utang luar di pendiri versus $ 37.000 untuk bisnis baru milik Putih. Perbandingan Hitam-Putih sekali lagi sangat berbeda. Menurut Robb, Fairlie dan Robinson, "Utang luar menyumbang lebih dari 40 persen dari pembiayaan bisnis milik kulit putih, sedangkan itu hanya membuat 27 persen untuk bisnis milik kulit hitam." MENGAPA POLA PEMBIAYAAN BERBEDA Apakah perbedaan-perbedaan ini tidak berbahaya, akibat dari siapa pendiri dan jenis bisnis yang mereka mulai, atau apakah mereka menunjukkan masalah dalam sistem pembiayaan awal? Robb dan Fairlie mencoba menjawab pertanyaan ini.
Mengontrol berbagai faktor, mulai dari skor kredit hingga demografi pemilik hingga karakteristik perusahaan hingga industri tempat bisnis itu didirikan, kedua penulis menemukan bahwa pemilik minoritas memiliki tingkat utang luar negeri yang lebih rendah dan pembiayaan ekuitas pada saat permulaan. Namun, mereka tidak menemukan bahwa menjadi minoritas mempengaruhi jumlah tambahan ekuitas eksternal dan hutang yang diinvestasikan di perusahaan selama tiga tahun berikutnya. Selain itu, mereka menemukan bahwa jumlah yang menjadi minoritas menurunkan hutang luar negeri dan ekuitas pada saat start-up kecil. Bahkan makna dari temuan mereka bahwa menjadi minoritas memiliki pengaruh kecil pada tingkat hutang luar negeri dan pembiayaan ekuitas pada saat permulaan tidak jelas bagi penulis. Robb dan Fairlie mengakui bahwa efek minoritas mungkin mencerminkan perbedaan dalam kekayaan pribadi daripada status minoritas. THE TAKEAWAY Fakta-faktanya jelas. Data KFS menunjukkan bahwa perusahaan baru yang dimiliki oleh orang kulit putih dikapitalisasi pada tingkat yang lebih tinggi, meningkatkan lebih banyak modal berikutnya, dan memperoleh lebih banyak utang eksternal dan ekuitas daripada bisnis baru yang dimiliki minoritas.
Namun, penjelasan mengapa pola ini ada, tidak jelas. Pemeriksaan Robb dan rekan-rekannya tentang data KFS menunjukkan sedikit bukti bahwa kepemilikan minoritas mengubah cara bisnis baru dibiayai. Sebaliknya analisis menunjukkan bahwa pendiri bisnis minoritas memiliki demografi yang berbeda dan memulai berbagai jenis bisnis dari pendiri bisnis White, dan perbedaan ini menghasilkan pola pembiayaan yang berbeda. Tentu saja, masih mungkin bahwa cara sumber modal eksternal memperlakukan kulit putih dan minoritas memengaruhi cara bisnis-bisnis itu dibiayai. Namun KFS tidak memberikan bukti.
