Dalam kolom hari ini, saya akan mencuri tanpa malu-malu dari orang yang lebih pintar daripada saya untuk menjelaskan sesuatu tentang berinvestasi dalam startup: "Sedikit kemunduran menebus banyak intersepsi Y."
Baris ini dicuri dari ilmu komputer Universitas Stanford, Profesor John Ousterhout, yang terkenal membuat poin ini dalam salah satu "pelajaran hidup" yang ia ajarkan kepada murid-muridnya.
John mengatakan ini sehubungan dengan belajar, dengan alasan bahwa "seberapa cepat Anda belajar jauh lebih penting daripada seberapa banyak yang Anda ketahui untuk memulai." Tetapi itu juga merupakan filosofi yang bagus untuk memandu investasi tahap awal.
$config[code] not foundJika Anda melihat grafik di bawah ini, Anda akan melihat alasannya. Sumbu vertikal di sini adalah beberapa atribut kunci tentang bisnis baru, seperti arus kasnya, dan sumbu horizontal adalah waktu. Garis merah memiliki intersepsi Y yang lebih tinggi daripada garis biru - arus kas terlihat lebih baik pada awalnya, positif di mana yang lain negatif. Tetapi garis biru memiliki kemiringan yang lebih tinggi, dan pada akhirnya akan melewati garis merah. Awalnya, perusahaan merah lebih baik daripada perusahaan biru. Tetapi, dalam jangka panjang, perusahaan biru adalah taruhan yang lebih baik daripada perusahaan merah.
Meskipun saya telah melihat argumen Ousterhout sebelumnya, sudah sepantasnya untuk investasi tahap awal belum membuat saya sadar sampai Paul Buccheit, Direktur Pelaksana Y Combinator; seorang pendiri Friendfeed; pencipta Gmail; dan alumni Case Western Reserve University, merujuknya dalam ceramah dengan kelas keuangan wirausaha saya. Paul berfokus pada dimensi bakat wirausaha, tetapi saya pikir aplikasi lebih umum dari itu.
Yang Dicari Investor
Seluruh alasan bahwa investor tahap awal memasukkan uang ke dalam permulaan adalah karena mereka pikir perusahaan baru itu akan memiliki lebih banyak "kemiringan" daripada perusahaan yang ada pada metrik utama. Keterampilan utama yang dimiliki investor hebat adalah mencari tahu startup mana yang akan memiliki "kemiringan" yang luar biasa.
Investor yang baik mengabaikan intersepsi y. Pada awalnya, semua perusahaan baru terlihat sangat mengerikan. Apa pun metrik yang Anda pilih - arus kas, ukuran tenaga kerja, minat pelanggan, fungsionalitas produk - perusahaan baru terlihat sangat buruk, dan jelas jauh lebih buruk daripada pemain lama yang mereka rencanakan untuk ditantang.
Tetapi beberapa dari mereka yang baru memulai dengan penyadapan-y yang mengerikan - Alibaba, Facebook, Uber, Airbnb, Snapchat, Whatsapp, Reddit, Slack - akhirnya memiliki kemiringan yang sulit dipercaya. Begitu tinggi sehingga mereka akhirnya bernilai lebih banyak uang daripada pemain lama yang ingin mereka ganti.
Ketika investor mencoba untuk memilih start-up mana yang akan didukung, mereka mencoba menebak mana yang akan memiliki "kemiringan" astronomi.
Itu sangat sulit dilakukan. Orang-orang yang benar-benar cerdas kehilangan pemenang besar - seperti Fred Wilson di Airbnb, Chris Sacca di Snapchat dan Dropbox, John Greathouse on Uber, Charles Xue di Alibaba, dan daftarnya terus bertambah.
Yang membuat ini lebih sulit adalah bahwa kemiringannya tidak sebersih contoh sederhana saya. Metrik kunci sangat tidak mungkin linier. Dan sangat sulit untuk memprediksi pola masa depan dari dua periode data, yang merupakan apa yang sebagian besar investor tahap awal coba lakukan.
Tetapi jika Anda ingin menghasilkan uang dengan berinvestasi di perusahaan baru, Anda harus mencoba memprediksi. Lagi pula, "sedikit kemiringan bernilai banyak intersepsi y." Dan banyak kemiringan bernilai puluhan miliar dolar.
Foto Lereng melalui Shutterstock
